【投资指南】吴晓波谈墨西哥

2022年10月22日  来源:

它是一个环太平洋国家,人口1亿左右,国土狭长,有阳光,有海湾,有沙滩,北边挨着一个超级经济大国,每年都承接着大量的低端制造业。猜一猜这个国家的名字。


有一个叫墨西哥的北美国家,完全符合这些特点。这个在大众眼里盛产毒枭和Tacos的国家,有超过1亿的人口,背靠墨西哥湾,被称为美国的“后花园”。到了2018年,以墨西哥裔为主的拉丁裔,已成为美国第二大族裔。所以墨西哥和美国的关系剪不断理还乱,不管是经济层面还是社会层面。


墨西哥到底有何优势?


从经济体量来看,墨西哥GDP是1.3万亿美元,比山东省高一点。但是从10年GDP平均增长率来看,墨西哥为1.44%,除去2020年暴跌的8.2%,墨西哥的平均增速为2.5%。


在劳动力方面, 墨西哥本来一只脚踏进发达国家门槛了,但1980年代在美联储的极端加息政策下被狠狠地“收割”了一波,掉进了所谓的“中等收入陷阱”,几十年来普通工人收入增长缓慢。根据墨西哥国家统计局数据,制造业工人的平均时薪为2.2美元,约为美国的1/10,比中国还低20%至30%,月薪在2000元到3000元人民币区间。要知道20年前中国刚“入世”的时候,墨西哥的工资水平是中国的近4倍。


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在产业方面,墨西哥其实也是一个电子产业大国,擅长航空航天、高科技产品、信息科技以及电子制造业的零部件装配。全球90%的电子制造企业,包括三星、LG、东芝、富士康都在墨西哥设厂。墨西哥不仅是全球第三大手机出口国,还是全球第五大白电生产国。


总的来说,墨西哥是难得的工业体系相对完整的工业国。墨西哥的产业优势,那就是它拥有汽车产业。墨西哥是全球第四大汽车出口国和第七大汽车制造国。汽车产业为墨西哥创造了最多的外汇和就业。


20世纪60年代,墨西哥启动“Maquiladora计划”,即外企在墨西哥建造和运营保税工厂,生产的大多数商品出口国外。之后,墨西哥又推出了“墨西哥出口制造和服务政策出口(IMMEX)”项目。外企如果注册该项目,在规定时间内出口货物,可以不用支付关税和16%的增值税。随着墨西哥在1992年签订《北美自由贸易协定》,关税壁垒降低,通用、福特、大众、奔驰等汽车厂商纷纷在墨西哥北部投资建厂,形成了产业集群。


然而,墨西哥的整车制造基本被跨国企业垄断,墨西哥的国内资本只能参与到下游产业,比如汽车零配件生产。令墨西哥人哭笑不得的是,2021年墨西哥生产了315万辆车,但近90%出口到美国,自己想买辆车,只能走进口。


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众多汽车厂商在墨西哥设厂


从这一点可以看出,凭借毗邻美国的地理优势,一方面墨西哥基本沦为美企的代工基地,另一方面墨西哥不得不紧抱美国市场的大腿。2021年,墨西哥出口总额4942亿美元,82%的出口商品面向美国。


为什么要进军墨西哥呢?


据介绍,正常情况下,一个40英尺的集装箱在一周时间内从墨西哥运到美国,花费1800美元,而亚洲国家想把货运到美国要长达3到5周,运费约4300美元。加上墨西哥深水港众多,东边又是大西洋,出口到欧洲也更为便捷。


总体来看,墨西哥优势是拥有汽车产业以及紧挨北美市场。这两年美国和墨西哥之间贸易和投资发展加速了“近岸外包”的进程。事实上,在新冠疫情爆发前,还没有出现所谓的“供应链安全”的背景下,美国知名智库国际战略研究中心曾说:“美国、加拿大和墨西哥应该在北美市场建立供应链,并将其作为在美洲实施近岸战略的基石。”


奥巴马上台后,以“再工业化”为目标,先后颁布《重振美国制造业框架》《美国制造业促进法案》。特朗普执政期间,更是极力鼓吹“美国优先”。但制造业回流成果微弱,2017年到2020年,美国制造业占GDP比重仅上升0.1%。在此情况下,以墨西哥为代表的“近岸外包”的次优方案受到美国决策者的青睐。


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2020年,北美自由贸易协定2.0版的《美墨加协定》签署。协定中新增了一些条款,有一条是汽车零部件75%必须在美、墨、加三国生产,才能享受零关税,通过关税的手段吸引零配件供应商转移到墨西哥。


那么,中国企业有没有能力保住这块市场呢?有,可以通过生产线转移的方式。目前国内不少厂商已经或计划把生产线转移到墨西哥,以获取更低的劳动力、运输以及关税成本。特别在疫情催化下,在墨设厂能降低供应链和海运不确定性带来的延期交付风险。


最早建厂的是家电企业,它们通过并购当地家电厂,或者通过合作的形式贴牌生产以进入美国市场。海信于2011年在墨西哥建立分公司,5年后收购了夏普墨西哥工厂,今天已搭建了智慧家电产业园。而海信所在的园区叫做“北美华富山工业园”,是墨西哥第一家中资工业园区,对来墨建厂的中资企业提供“一站式”的服务。


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海信电视,右下角显示“墨西哥组装”


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